أخذت البلاد اسمها من [[نهر باراغواي]] الذي يشطرها إلى جزئين ويمر كذلك ب[[الأرجنتين]] و[[بوليفيا]] و[[البرازيل]] ، والاسم مشتق من اللغة الغوارانية: ''بارا'' (أنواع متعددة) و''غوا'' (نهر) فيكون معناها الحرفي (نهر الأنواع المتعددة).
غير أن ثمة جدل بين المؤرخين وعلماء أصل الأسماء حول ذلك ، وأشهر الآراء التي خرجت حول أصل التسمية هي :-
#* النهر الذي ينتج بحرا (غير معلوم قائله).
#* رأى الضابط والمهندس الإسباني (أليكس دى أثارا) أن الاسم أصله (باياغواي Payaguá-ý) ويعني (نهر الباياغوا) والباياغوا قبيلة من هنود الغوايكورو الذين عاشوا في سهول غران تشاكو بوسط [[أمريكا الجنوبية]]، ورأى دى أثارا أيضا أن ثمة زعيم قبلي عاش في المنطقة كان يدعى (باراغوايو).
#* اعتقد الكاتب والمؤرخ الأرجنتيني من أصل فرنسي (بول غروساك) أن الاسم يعني حرفيا (النهر الذي يتدفق في المستنقع) والمستنقع هنا هو مستنقعات ال[[بانتانال]] المعروفة في جنوب [[البرازيل]] وشمال باراغواي وبوليفيا و[[بوليفيا]].
#* قال الرئيس الباراغواياني الأسبق (خوان ناتاليسيو غونساليس) {(ت. 1966}) إن معنى اسم باراغواي (نهر القاطنين عند البركة).
#* ذكر الكاهن اليسوعي ال[[بيرو]] في (أنتونيو رويس دى مونتويا) أن الاسم يعني (النهر المتوج).
