ويكيبيديا

فضيحة إنرون: الفرق بين النسختين

تصفح التاريخ تفاعلياً
[مراجعة غير مفحوصة][مراجعة غير مفحوصة]
→ التعديل السابقالتعديل اللاحق ←
تم حذف المحتوى تمت إضافة المحتوى
مرئينص الويكي
HeyArtemis (نقاش | مساهمات)
146 تعديلاً
ط إضافة فراغ
وسوم: تحرير مرئي تحرير من المحمول تعديل ويب محمول
JarBot (نقاش | مساهمات)
17٬592٬533 تعديلاً
سطر 44:
}}
 
'''فضيحة إنرون''' عبارة عن {{وإو|تر=Accounting scandal|لغ=en|عر=فضيحة محاسبية}} لشركة [[إنرون]]،<ref>{{استشهاد بكتاب|مؤلف1=Bryce|الأول=Robert|عنوان=Pipe Dreams: Greed, Ego, and the Death of Enron|ناشر=[[PublicAffairs]]|لغة=en|تاريخ=December 17, 2008|ISBN=978-1-58648-201-5|مسار=https://archive.org/details/pipedreamsgreede00bryc_0| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20200803122940/https://archive.org/details/pipedreamsgreede00bryc_0 | تاريخ أرشيف = 3 أغسطس 2020 }}</ref><ref>{{استشهاد بكتاب|مؤلف1=Collins|الأول=Denis|عنوان=Behaving Badly: Ethical Lessons from Enron|السنةسنة=2006|وصلة=https://archive.org/details/behavingbadlyeth0000coll|ناشر=Dog Ear Publishing, LLC|لغة=en|تاريخ=مايو 24, 2006|ISBN=978-1-59858-160-7}}</ref><ref>{{استشهاد بكتاب|مؤلف1=Cruver|الأول=Brian|عنوان=Anatomy of Greed: Telling the Unshredded Truth from Inside Enron|ناشر={{وإو|بيزيك بوكس|Basic Books}}|لغة=en|تاريخ=September 1, 2003|ISBN=978-0-7867-1205-2}}</ref> وهي شركة طاقة [[الولايات المتحدة|أمريكية]] مقرها [[هيوستن]] في ولاية [[تكساس]]. أُعلن عنها في أكتوبر 2001، وأدت إلى [[إفلاس]] الشركة، والحل ''الفعلي'' لشركة [[آرثر آندرسن (شركة)|آرثر آندرسن]]، التي كانت واحدة من [[الأربع الكبرى|أكبر خمس]] شركات [[تدقيق (محاسبة)|تدقيق]] [[محاسبة|ومحاسبة]] في العالم. بالإضافة إلى كونها أكبر عملية إعادة تنظيم إفلاس في التاريخ الأمريكي في ذلك الوقت، وصارت [[إنرون]] موضع اشتشهاد باعتبارها أكبر فشل في التدقيق.<ref name="DarkSide">{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Bratton|الأول=William W.|عنوان=Does Corporate Law Protect the Interests of Shareholders and Other Stakeholders?: Enron and the Dark Side of Shareholder Value|صحيفة=[[Tulane University Law School]]|العدد=1275|مكان=New Orleans|لغة=en|تاريخ=مايو 2002|ssrn=301475}}</ref>{{صفحات مرجع|61}}
 
أسس [[كينيث لاي]] شركة إنرون في {{عام م|1985}} بعد دمج {{وإو|تر=Houston Natural Gas|لغ=en|عر=هيوستن للغاز الطبيعي}} [[انترنورث|و]]{{وإو|تر=InterNorth|لغ=en|عر=إنترونورث}} بعد عدة سنوات، عندما عُين {{وإو|تر=Jeffrey Skilling|لغ=en|عر=جيفري سكيلنغ}}، طور فريقًا من المديرين التنفيذيين تمكنوا من إخفاء مليارات الدولارات من الديون من الصفقات والمشاريع الفاشلة{{للهامش|1}}. ضلل المدير المالي {{وإو|تر=Andrew Fastow|لغ=en|عر=أندرو فاستو}} والمسؤولون التنفيذيون الآخرون [[مجلس إدارة]] إنرون ولجنة التدقيق بشأن ممارسات المحاسبة عالية المخاطر وضغطوا على آرثر أندرسن لتجاهل هذه المشكلات.
سطر 147:
 
==== وايت وينغ ====
كان وايت وينغ اسم كيان ذي غرض خاص تستخدمه إنرون طريقةً للتمويل.<ref name="WhiteWing">{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=McCullough|الأول=Robert|عنوان=Understanding Whitewing|صفحة=1|صحيفة=McCullough Research|مكان=Portland, Oregon|تاريخ=يناير 2002|مسار=http://www.mresearch.com/pdfs/13.pdf|تاريخ الوصول=2010-10-17|مسار أرشيف=https://www.webcitation.org/5tZ1HEEuA?url=http://www.mresearch.com/pdfs/13.pdf|تاريخ أرشيف=أكتوبر 18, 2010}}</ref> في ديسمبر 1997، وبتمويل قدره 579 مليون دولار قدمته إنرون و 500 مليون دولار من مستثمر خارجي، شُكلت شركة وايت وينغ [[شركة تضامنية محدودة|المحدودة]]. بعد ذلك بعامين، غُيّر نظام الكيان بحيث لم يعد يُدمج مع إنرون ولا يحتسب في الميزانية العمومية للشركة. استخدمت وايت وينغ لشراء أصول إنرون، بما في ذلك حصص في محطات الطاقة وخطوط الأنابيب والأسهم والاستثمارات الأخرى.<ref name="Cornford18">{{استشهاد بدورية محكمة|الأخير=Cornford|الأول=Andrew|عنوان=Internationally Agreed Principles For Corporate Governance And The Enron Case|صحيفة=[[مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية]]|صفحة=18|مكان=New York|تاريخ=June 2004|مسار=http://www.unctad.org/en/docs/gdsmdpbg2420046_en.pdf|تاريخ الوصول=2010-10-17|مسار أرشيف=https://www.webcitation.org/5tZ1KQjhV?url=http://www.unctad.org/en/docs/gdsmdpbg2420046_en.pdf|تاريخ أرشيف=أكتوبر 18, 2010}}</ref> بين عامي 1999 و 2001، اشترت وايت وينغ أصولًا من إنرون بقيمة 2 مليارملياري دولار، باستخدام أسهم إنرون [[ضمان إضافي|كضمان]]. ورغم أن موافقة مجلس إدارة إنرون على المعاملات فإنه لم تكن عمليات نقل الأصول مبيعات حقيقية وكان ينبغي التعامل معها على أنها قروض.<ref name="Lambert35">{{استشهاد بكتاب|مؤلف1=Lambert|الأول=Jeremiah D.|عنوان=Energy Companies and Market Reform|ناشر=[[PennWell Corporation]]|مكان=[[تلسا]]|تاريخ=September 2006|صفحة=35|ISBN=978-1-59370-060-7}}</ref>
 
==== أل جي أم ورابتورز ====
سطر 173:
| مسار أرشيف = https://web.archive.org/web/20130120073746/http://pqasb.pqarchiver.com/latimes/access/103911266.html?FMT=ABS&FMTS=ABS:FT&type=current&date=Jan+31,+2002&author=MICHAEL+A.+HILTZIK&pub=Los+Angeles+Times&edition=&startpage=A.1&desc=THE+NATION;+THE+FALL+OF+ENRON;+Enron's+Web+of+Complex+Hedges,+Bets;+Finances:+Massive+trading+of+derivatives+may+have+clouded+the+firm's+books,+experts+say. | تاريخ أرشيف = 20 يناير 2013 }}</ref> تم استخدام الكيانات ذات الأغراض الخاصة لسداد كل هذا باستخدام [[سند (ورقة مالية)|أدوات الدين الخاصة بالكيانات]] . كما أعلنت الهوامش أن المبلغ الاسمي للأدوات بلغ 1.5 مليار دولار، وأن {{وإو|عر=قيمة إسمية|تر=Notional amount|نص=القيمة الإسمية}} للكيانات البالغ 2.1 مليار دولار قد استخدم للدخول في [[عقد اشتقاقي|عقود مشتقة]] مع إنرون.<ref name="DarkSide" />{{صفحات مرجع|33}}
 
استحوذت إنرون على رابتورز و بطريقةوبطريقة مماثلة للمحاسبة المستخدمة عندما تصدر الشركة أسهمًا في طرح في {{وإو|عر=اكتتاب عمومي|تر=Public offering|نص=الاكتتاب العمومي}}، ثم حجزت أوراق الدفع الصادرة كأصول في [[ميزانية عمومية|ميزانيتها العمومية]] مع زيادة [[أسهم رأس المال|حقوق المساهمين]] بنفس المبلغ.<ref name="DarkSide2" />{{صفحات مرجع|38}} أصبحت هذه المعالجة فيما بعد مشكلة بالنسبة لشركة إنرون ومدقق حساباتها [[آرثر آندرسن (شركة)|شركة آرثر آندرسن]] حيث أدى إزالتها من الميزانية العمومية إلى انخفاض بقيمة 1.2 مليار دولار في صافي [[أسهم رأس المال|حقوق المساهمين]].<ref name="1BillionSE">{{استشهاد بخبر
| الأخير = Flood
| الأول = Mary
سطر 353:
}}</ref> على الرغم من ذلك، ظل هامش ربح إنرون عند متوسط متواضع يبلغ حوالي 2.1٪، وانخفض سعر سهمها بأكثر من 30٪ منذ نفس الربع من عام 2000 <ref name="40QuarterNYT" />
 
مع مرور الوقت، واجهت الشركة عددًا من المخاوف الجادة. واجهت إنرون مؤخرًا العديد من التحديات التشغيلية الخطيرة، وهي الصعوبات اللوجستية في تشغيل وحدة تجارة اتصالات النطاق العريض الجديدة، والخسائر الناتجة عن إنشاء مشروع {{وإو|عر=شركة دبهول للطاقة|
تر=Dabhol Power Company|نص=دبهول للطاقة}}، وهي محطة طاقة كبيرة تعمل بالغاز في الهند والتي كانت غارقة في الجدل منذ البداية فيما يتعلق لتسعيرها المرتفع والرشوة على أعلى مستوى.<ref name="مولد تلقائيا1">{{استشهاد بمجلة|last=Bhushan|first=Ranjit|date=April 30, 2001|title=The real story of Dabhol|url=https://www.outlookindia.com/magazine/story/the-real-story-of-dabhol/211469|magazine=Outlook India|access-date=November 26, 2018| مسار الأرشيف = https://web.archive.org/web/20201204104600/https://magazine.outlookindia.com/story/the-real-story-of-dabhol/211469 | تاريخ الأرشيف = 4 ديسمبر 2020 }}</ref> أُكد ذلك لاحقًا في تحقيق مجلس الشيوخ عام 2002.<ref name="factsheet">{{استشهاد ويب
| مسار = http://www.finance-mba.com/Dabhol_fact_sheet.pdf
سطر 364:
}}</ref> كان هناك أيضًا انتقادات متزايدة للشركة للدور الذي لعبته شركتها الفرعية [[إنرون|إنرون Energy Services]] في {{وإو|تر=2000–01 California electricity crisis|عر=أزمة الكهرباء في كاليفورنيا في 2000-2001}}.
 
{{اقتباس|لا توجد مشكلات محاسبية، ولا توجد مشكلات تجارية، ولا توجد مشكلات تتعلق بالاحتياطي، ولا توجد مشكلات غير معروفة من قبل. أعتقد أنني أستطيع أن أقول بصراحة أن الشركة ربما تكون في أقوى وأفضل شكل ربما كانت فيه على الإطلاق.|—[[كينيث لاي]] يجيب على سؤال أحد المحللين في 14 أغسطس 2001.<ref name="McLean"/>{{rpصفحات مرجع|347}}|width=35%|size=|quotewidth=200}}في 14 أغسطس، أعلن سكيلنغ أنه سيستقيل من منصبه رئيسًا تنفيذيًا بعد ستة أشهر فقط معللًا ذلك بأسباب شخصية<ref name="6MonthsNYT">{{استشهاد بخبر
| الأخير = Oppel
| الأول = Richard A., Jr.
سطر 385:
| تاريخ = March 16, 2006
| تاريخ الوصول = 2010-10-17
| مسار الأرشيفأرشيف = https://web.archive.org/web/20201009050823/https://www.independent.co.uk/news/business/news/enron-whistleblower-tells-court-of-lay-lies-6106609.html | تاريخ الأرشيفأرشيف = 9 أكتوبر 2020 }}</ref> اتصل واتكينز بصديق يعمل مع آرثر أندرسن وقام بصياغة مذكرة لإعطاء شركاء التدقيق حول النقاط التي أثارها.
 
في 22 أغسطس، التقى واتكينز بشكل فردي مع لاي وأعطاه خطابًا من ست صفحات يشرح فيه قضايا إنرون المحاسبية. استجوبه لاي عما إذا كان قد أخبر أي شخص خارج الشركة ثم تعهد بمراجعة شركة {{وإو|عر=فينسون وإلكينز|تر=Vinson & Elkins}} للمحاماة التابعة للشركة، على الرغم من أنه جادل بأن الاستعانة بمكتب المحاماة من شأنه أن يؤدي إلى تعارض في المصالح.<ref name="McLean" />{{صفحات مرجع|357}}<ref name="SmokingGun">{{استشهاد بخبر
سطر 426:
| مسار أرشيف = https://www.webcitation.org/5tZ2mtLUH?url=http://www.nytimes.com/2001/08/29/business/two-are-promoted-as-enron-seeks-executive-stability.html
| تاريخ أرشيف = October 18, 2010
}}</ref> وذكر أحد المحللين أنه {{اقتباس مضمن|من الصعب حقًا على المحللين تحديد أين تجني [إنرون] المال في ربع معين وأين يخسرون المال}}.<ref name="TwoPromotedNYT" /> وافق لاي على أن عمل إنرون كان معقدًا للغاية، لكنه أكد أن المحللين {{اقتباس مضمن|لن يحصلوا على كل المعلومات التي يريدونها}} لإرضاء فضولهم. وأوضح أيضًا أن تعقيد الأعمال يرجع إلى حد كبير إلى الاستراتيجيات الضريبية والتحوط من الموقف.<ref name="TwoPromotedNYT" /> يبدو أن جهود لاي حققت نجاحًا محدودًا؛ بحلول 9 سبتمبر، أشار أحد مديري صناديق التحوط البارزين إلى أن {{اقتباس مضمن|سهم [إنرون] يتم تداوله في ظل سحابة.}}<ref name="SelfWoundNYT"/> أدى رحيل سكيلنغ المفاجئ إلى جانب غموض دفاتر المحاسبة الخاصة بشركة إنرون إلى صعوبة التقييم المناسب لوول ستريت. بالإضافة إلى ذلك، اعترفت الشركة باستخدام "المعاملات مع الأطراف ذات الصلة" مرارًا وتكرارًا، والتي يخشى البعض من استخدامها بسهولة بالغة في تحويل الخسائر التي قد تظهر بخلاف ذلك في الميزانية العمومية لشركة إنرون. كان أحد الجوانب المقلقة بشكل خاص في هذه التقنية هو أن العديد من الكيانات "ذات الصلة" كانت أو كانت تحت سيطرة المدير المالي فاستو.<ref name="SelfWoundNYT"/>
 
بعد [[هجمات 11 سبتمبر|هجمات 11 سبتمبر،]] تحول اهتمام وسائل الإعلام بعيدًا عن الشركة ومشاكلها. بعد أقل من شهر بقليل، أعلنت إنرون عزمها على بدء عملية بيع أصولها ذات الهامش المنخفض لصالح أعمالها الأساسية في تجارة الغاز والكهرباء. تضمنت هذه السياسة بيع {{وإو|عر=بورتلاند جنرال إلكتريك|تر=Portland General Electric}} إلى مرفق آخر في ولاية أوريغون، {{وإو|عر=نورث ويست ناتشورال غاز|تر=Northwest Natural Gas}}، مقابل 1.9 مليار دولار نقدًا ومخزونًا، وربما بيع حصتها البالغة 65 ٪ في مشروع دابهول في الهند.<ref name="OregonBillionNYT">{{استشهاد بخبر
| الأخير = Sorkin
| الأول = Andrew Ross
سطر 487:
| مسار أرشيف = https://www.webcitation.org/5tZ39SK9A?url=http://www.nytimes.com/2001/10/25/business/enron-ousts-finance-chief-as-sec-looks-at-dealings.html
| تاريخ أرشيف = October 18, 2010
}}</ref> جاءت هذه الخطوة بعد رفض العديد من البنوك إصدار قروض لشركة إنرون طالما ظل فاستو المدير المالي. <ref name="Eichenwald" /> ومع ذلك، مع مغادرة كل من سكيلنغ و فاستووفاستو الآن، يخشى بعض المحللين من أن الكشف عن ممارسات الشركة سيكون أكثر صعوبة. <ref name="OustsCFONYT" /> صار تداول سهم إنرون في هذه الفترة عند 16.41 دولارًا، بعد أن فقد نصف قيمته في أكثر من أسبوع بقليل. <ref name="OustsCFONYT" />
 
خلف جيف مكماهون، رئيس الأسواق الصناعية، فاستو في منصب المدير المالي. كانت مهمته الأولى هي التعامل مع أزمة السيولة. في اليوم السابق، اكتشفت إنرون أنها غير قادرة على ترحيل أوراقها [[ورقة تجارية مالية|التجارية]]، مما أدى إلى فقدان الوصول إلى عدة مليارات من الدولارات في التمويل. واجهت الشركة في الواقع صعوبة في بيع أوراقها التجارية لمدة أسبوع، لكنها الآن غير قادرة على بيع الأوراق بين عشية وضحاها.<ref name="Eichenwald" /> في 27 أكتوبر، بدأت الشركة في إعادة شراء جميع أوراقها التجارية، التي تقدر قيمتها بنحو 3.3 مليار دولار، في محاولة لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن عرض إنرون النقدي. قامت إنرون بتمويل إعادة الشراء من خلال استنفاد خطوط الائتمان الخاصة بها في العديد من البنوك. في حين كان [[تقدير السند|تقدير ديون]] الشركة لا يزال يعتبر [[تقدير السند|من الدرجة الاستثمارية]]، كانت [[سند (ورقة مالية)|سنداتها]] تتداول عند مستويات أقل قليلاً، مما جعل المبيعات المستقبلية إشكالية.<ref name="TapsCreditNYT">{{استشهاد بخبر
سطر 511:
| مسار أرشيف = https://www.webcitation.org/5tZ3HAHpe?url=http://www.nytimes.com/2001/10/28/business/plumbing-mystery-of-deals-by-enron.html
| تاريخ أرشيف = October 18, 2010
}}</ref> خشي محللو الصناعة أن تكون إنرون هي شركة إدارة رأس المال طويلة الأجل، وهي صندوق التحوط الذي هدد إفلاسه في عام 1998 بالفشل النظامي للأسواق المالية الدولية. أثار الحضور الهائل لشركة إنرون قلق البعض بشأن عواقب الإفلاس المحتمل للشركة.<ref name="SelfWoundNYT" /> قبل التنفيذيون في إنرون الأسئلة المكتوبة فقط.<ref name="SelfWoundNYT" />
 
=== تخفيض التصنيف الائتماني ===
يبدو أن الخطر الرئيسي قصير الأجل على بقاء إنرون في نهاية أكتوبر 2001 هو تصنيفها الائتماني. وأفيد في ذلك الوقت أن [[موديز]] [[وكالة فيتش|وفيتش]]، وهما اثنتان من أكبر ثلاث وكالات تصنيف ائتماني، قد حددتا إنرون للمراجعة لاحتمال خفض التصنيف الائتماني.<ref name="MightyNYT" /> مثل هذا التخفيض من شأنه أن يجبر إنرون على إصدار ملايين الأسهم من الأسهم لتغطية القروض التي ضمنتها، مما سيقلل من قيمة المخزون الحالي بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، بدأت جميع أنواع الشركات في مراجعة عقودها الحالية مع إنرون، لا سيما على المدى الطويل، في حال خُفّض تصنيف إنرون إلى ما دون درجة الاستثمار، وهو عائق محتمل للمعاملات المستقبلية.<ref name="MightyNYT" />
 
=== الاستحواذ المقترح من دينجي ===
سطر 582:
*{{هامش|12}} : لأن قانون تكساس لم يحمي [[كاشف الفساد|المبلغين عن مخالفات]] الشركة.
*{{هامش|13}} : حتى أنه {{اقتباس مضمن|غير قابل للفهم}}.<ref name="SelfWoundNYT"/>
*{{هامش|14}} : 23٪ من الأرباح المعلنة خلال الفترة.
*{{هامش|15}} : 6٪ من المسؤوليات المبلغ عنها و5.5٪ من حقوق الملكية.
*{{هامش|16}} : 10٪ من حقوق الملكية المعلنة.
</div>
 
سطر 591:
{{مراجع|2}}
</div>
{{شريط بوابات|شركات|القانون|الولايات المتحدة|شركات|قانون}}
{{روابط شقيقة}}
 
مجلوبة من «https://ar.wikipedia.org/wiki/فضيحة_إنرون»